瓦克的 “重新聚焦” 目标：增长高于国内生产总值，息税折旧摊销前利润率15％，投资回报率超过10％
瓦克的 “重新聚焦” 目标：增长高于国内生产总值，息税折旧摊销前利润率15％，投资回报率超过10％ 瓦克在资本市场日发布了名为REFOC
US的新的中期财务框架。该集团的目标是增长速度超过全球GDP，实现15％的息税折旧摊销前利润率正负两个百分点，并将已动用资本回报率（ROCE）维持在10％以上。该战略以选择性市场为重点、差异化投资组合指导和PACE成本节约和效率计划为基础，预计从2028年起，该计划每年将节省超过3亿欧元。年度资本支出计划为3亿至4亿欧元，低于折旧和摊销，因此增长型投资将保持纪律，同时自由现金流和
回报率得到改善。超越全球经济增长的@@
三大财务
目标旨在来自于产品组合的改善和选定细分市场的更快扩张，而不是整个投资组合的销量增长。15％的息税折旧摊销前利润率目标比近年来的平均水平和近期指导中仍可见的低两位数水平大幅提高。在可持续的基础上，投资回报率超过10％是资本效率的对应物：一旦成本基础重置，资本集中在更高价值的活动上，管理层希望回报明显超过资本成本。REFOCUS 是如何结构化
的 REFOCUS 建立在三个战略优先事项之上：提升商业模式和价值主张、释放结构和流程的潜力，以及在人员和文化方面脱颖而出。实际上，这意味着更严格的市场选择、更明确的企业角色定义（增长与现金创造）以及持续的效率提升。首席执行官克里斯蒂安·哈特尔将这种方法描述为在更加苛刻的地缘政治和经济环境中通过选择性增长和持续提高盈利能力来释放全部潜力
。PACE：成本和效率引擎
PACE 计划于 2025 年启动，是利润扩张的主要杠杆。它旨在从2028年开始每年节省超过3亿欧元。在最近的季度业绩中，早期收益已经显而易见，成本节省推动了息税折旧摊销前利润率的反弹。如期完成该计划至关重要：如果不降低成本，15％的利润率目标将在很大程度上取决于价格和组合，而在周期性专业市场中，价格和组合更难控制。
资本配置纪律
每年3亿至4亿欧元的计划投资低于折旧。这意味着一段相对适度的净产能扩张时期，重点是消除瓶颈、产品组合升级和选定的增长项目，而不是大型新建项目。首席财务官托比亚斯·奥勒强调根据明确的投资组合角色对业务和投资进行更有针对性的指导。在有吸引力的增长市场——电子、医疗保健、交通和相关应用——资本将成为优先事项；在成熟市场，重点是卓越运营、更高的投资回报率和更充分地利用现有资产
。司级优先事项
有机硅将专注于电动汽车和高性能电子产品。聚合物将倾向于使用醋酸乙烯乙烯 (VAE) 分散体和量身定制的解决方案。Biosolutions的目标是生物制药、医疗和基于可再生能源的食品原料。多晶硅的目标是扩大其在半导体级材料领域的地位，这得益于最近的产能增加，例如新的博格豪森生产线。在整个投资组合中，共同的主题是向价值曲线向上移动，远离纯粹以交易量为导向的竞
争。背景和近期现实
瓦克的短期前景仍然反映出艰难的经营环境：2026年全年销售增长处于中等个位数区间，息税折旧摊销前利润区间内意味着利润率低于15％的长期目标。因此，REFOCUS 是从当今的成本和利润状况到更高的结构水平的多年桥梁。成功将取决于全面执行PACE，捍卫和扩大高价值利基市场，以及保持资本支出与回报障碍紧密一致
。Outlook
REFOCUS设定了明确的、可衡量的雄心壮志——GDP+增长、15％的息税折旧摊销前利润率区间和超过10％的投资回报率，并将这些目标与具体杠杆联系起来：选择性增长、投资组合差异化以及自2028年起每年节省超过3亿欧元的PACE。对于投资者和客户而言，考验的将是成本计划是否按时实施，所选的增长细分市场是否实现了预期的组合改善，以及需求恢复时资本纪律是否成立。如果这些条件得到满足，瓦克的目标是实现更精简的成本基础、更高价值的产品组合以及更持续地超过资本成本的回报
。来源
Alkalized Dark Brown Cocoa Powder
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