雪佛龙将剥离赫斯中游权益和DJ Basin中游资产
雪佛龙将剥离赫斯中游权益和DJ Basin中游资产雪佛龙宣布重大中游重组雪佛龙已同意将其在赫斯中游
的所有权及其在科罗拉多州丹佛-朱尔斯堡（DJ）盆地
的原油和天然气中游资产转让给赫斯中游有限责任公司。该交易于2026年10月6日宣布，将重组两家公司在巴肯的现有商业安排，并在DJ Basin签订新的长期服务协议
。该协议旨在降低雪佛龙在北达科他州巴肯地区收集和加工石油和天然气的成本，同时使Hess Midstream能够作为一家独立的多流域中游公司运营。
根据该协议，Hess Midstream将向雪佛龙支付2亿美元的现金，并获得相关资产和权益的所有权。雪佛龙预计，该交易将在2026年底之前完成，但须获得监管部门的批准和其他惯例
成交条件。本次交易的关键财务细节
重组将资产转让与长期服务协议的变更相结合。
关键细节包括：
现金对价：赫斯中游将向雪佛龙支付2亿美元
。债务清除：雪佛龙预计将解散赫斯中游，包括约37亿美元的相关债务。
巴肯节省成本：修订后的商业条款预计将使雪佛龙在巴肯的单位中游成本降低约50％。
预期会计亏损：雪佛龙预计一次性税后亏损约为30亿至40亿美元。
预计完工：两家公司的目标是2026年底，但要视成交条件而定。
预期的会计损失与2亿美元的现金付款并不相同。它反映了交易的会计处理，包括雪佛龙无法将巴肯未来节省的成本视为
资产。雪佛龙预计，重组将使其绝对资本回报率提高约0.5个百分点。
Hess Midstream扩大了在DJ盆地的
业务正在转让的DJ Basin资产主要位于科罗拉多州的韦尔德县。其中包括原油和天然气收集和储存基础设施，这些基础设施将扩大Hess Midstream的地理覆盖范围，使其不局限于已有的巴肯
业务。这些资产大约包括：
每天40万桶的原油收集能力。
每天有3亿立方英尺的天然气收集能力。
42万桶的存储容量。
该基础设施由大约 670,000 英亩的专用土地以及与雪佛龙和其他客户签订的协议提供支持。相关的长期安排将持续到2045年
持有萨德尔霍恩管道20％的权益，这是一条连接DJ盆地和俄克拉荷马州库欣的大约600英里的原油管道。
随着DJ Basin的资产整合到其运营中，Hess Midstream预计将成为该盆地最大的中游公司之一。
修订后的巴肯协议旨在降低运营成本
该交易的核心要素是修订雪佛龙与赫斯中游现有的巴肯中游协议
。两家公司已同意降低雪佛龙为原油和天然气收集和加工服务支付的关税和费用。修订后的安排将把合同从2033年延长至2045年
。某些服务成本协议也将转换为带有通货膨胀自动扶梯的固定费用安排。最低收入承诺将为Hess Midstream提供明确的收入框架，帮助支持其基础设施投资的经济性
。这些变更旨在协调两家公司的利益。雪佛龙预计运输和加工成本会降低，而Hess Midstream将获得长期的商业知名度以及更广泛的客户和资产基础
。雪佛龙还预计将在2026年12月将其巴肯钻探活动从三台钻机减少到两台。尽管计划进行变更，但修订后的商业结构旨在支持对该盆地的持续投资。
Hess Midstream 走向独立
该交易代表了 Hess Midstream 的重大公司重组。雪佛龙将出资其在Hess Midstream的所有合并所有权权益，包括其在普通合伙人的权益，这些出资权益将被取消
。预计重组将使Hess Midstream的已发行股份减少近40％，并建立新的独立治理结构。雪佛龙附属董事将在收盘时离开普通合伙人董事会，而Hess Midstream的股东预计将从2028年开始获得选举董事会成员的权利
。由此产生的公司将在Bakken和DJ盆地拥有更大的影响力，商业协议将持续到2045年。
对于Hess Midstream而言，该交易将更广泛的基础设施投资组合与修订后的商业框架和新的所有权结构相结合。该公司预计，该安排将支持未来的增长和股东回报。
为什么萨德尔霍恩管道很重要
萨德尔霍恩管道是DJ Basin资产包的重要组成部分。它将原油从科罗拉多州运送到俄克拉荷马州库欣的储存和贸易中心，将区域生产与美国主要的原油物流中心连接起来
。Hess Midstream持有该管道20％的权益，为其收集和存储基础设施增加了长途运输资产。这种连接可以帮助生产商将原油从产区运送到下游市场和其他运输网络。
管道权益还使Hess Midstream的资产组合多样化，而不仅限于直接位于油井和生产基地周围的设施。
这些资产的价值不仅取决于其物理容量，还取决于吞吐量、客户承诺、运营成本及其商业协议条款。
该交易对美国石油和天然气行业意味着什么
该交易说明了能源公司如何在不出售上游生产资产的情况下重组中游所有权和商业协议以改善运营经济性
。对于雪佛龙来说，当务之急是降低在巴肯运输和加工碳氢化合物的成本，同时提高资本效率。该公司希望通过技术部署和运营改进继续在该地区生产。
对于Hess Midstream而言，该交易为更大规模地进入DJ Basin提供了机会，并创建了更加多元化的基础设施业务。与雪佛龙签订的长期服务协议应为收入提供基础，尽管未来的业绩将取决于运营业绩、产量和合同条款
。该交易仍需遵守成交条件和监管部门的批准。在完成之前，资产转让和修订后的商业安排应被视为已宣布的协议，而不是最终的交易。
消息来源
路透社：雪佛龙将在巴肯重组中剥离中游资产
美国证券交易委员会：赫斯中游交易公告
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